تعاقدات مايكروسوفت تقترب من تريليون دولار بدعم الذكاء الاصطناعي وAzure

تراهن مايكروسوفت على موجة الطلب المتسارعة على خدمات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، مع تسجيل قفزة كبيرة في قيمة التعاقدات المستقبلية، التي بلغت 678 مليار دولار بنهاية الربع الرابع من السنة المالية 2026، بزيادة 84% على أساس سنوي، وسط توقعات بإمكانية تجاوزها حاجز التريليون دولار.

وتعكس هذه التعاقدات، المعروفة باسم الالتزامات المتبقية للأداء (RPO)، حجم الإيرادات المستقبلية التي ارتبطت بها الشركة من خلال عقود موقعة مع عملائها، بما يمنحها رؤية أوضح لتدفقات الإيرادات خلال الفترات المقبلة. وتشير البيانات إلى أن نحو 30% من هذه الالتزامات يتحول إلى إيرادات فعلية خلال 12 شهرًا.

Azure تتجاوز 100 مليار دولار.. والذكاء الاصطناعي يعزز الطلب

تأتي القفزة في التعاقدات بالتزامن مع توسع أعمال البنية التحتية السحابية، بعدما تجاوزت إيرادات Azure حاجز 100 مليار دولار خلال السنة المالية، للمرة الأولى، فيما سجلت خدمات Azure والحوسبة السحابية الأخرى نموًا بنسبة 43% في الربع الرابع.

وعلى صعيد الذكاء الاصطناعي، وصل معدل الإيرادات السنوي لأعمال الشركة المرتبطة بهذه التكنولوجيا إلى 37 مليار دولار خلال الربع الثالث، بزيادة 123%، كما تجاوز عدد المقاعد المدفوعة لخدمة Microsoft 365 Copilot حاجز 30 مليونًا.

لكن التحدي الرئيسي أمام الشركة لا يرتبط بضعف الطلب، بل بقدرتها على توفير الطاقة الاستيعابية والبنية التحتية اللازمة لتلبية احتياجات العملاء؛ إذ أكدت الإدارة أن الطلب لا يزال يفوق المعروض من الخدمات المتاحة.

عقود طويلة الأجل تمنح مايكروسوفت رؤية للإيرادات

تكتسب قفزة الالتزامات التعاقدية أهمية إضافية بالنظر إلى أن نموها لا يعتمد بالكامل على شركات تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة. ووفقًا لتصريحات المديرة المالية إيمي هود، فإن الزيادة الفصلية في قيمة التعاقدات جاءت من عملاء خارج هذه الفئة.

وتشير هذه النقطة إلى اتساع قاعدة الطلب على خدمات الشركة، مع دخول مؤسسات وشركات من قطاعات مختلفة في تعاقدات طويلة الأجل للاستفادة من الحوسبة السحابية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، تظل جودة هذه التعاقدات وقدرة الشركة على تحويلها إلى إيرادات وتدفقات نقدية فعلية عاملين أساسيين في تقييم استدامة النمو، خصوصًا مع ضخ استثمارات ضخمة لتوسيع مراكز البيانات وتوفير وحدات المعالجة اللازمة.

الإنفاق على البنية التحتية يضغط على التدفقات النقدية

رغم قوة الأداء التشغيلي، تواجه مايكروسوفت تحديًا متزايدًا يتمثل في تكلفة التوسع. فقد بلغ الإنفاق الرأسمالي للشركة 115.95 مليار دولار خلال السنة المالية 2026، مع توقعات بوصوله إلى نحو 175 مليار دولار في السنة المالية 2027.

وانعكس هذا التوسع على التدفقات النقدية الحرة، التي تراجعت بنسبة 23.19% خلال الربع الرابع إلى 19.64 مليار دولار، رغم ارتفاع التدفقات النقدية من العمليات بنسبة 34.35% على مستوى السنة المالية، لتصل إلى 182.94 مليار دولار.

وتعكس هذه الأرقام معادلة النمو الجديدة في قطاع الذكاء الاصطناعي: الشركات تحتاج إلى استثمارات ضخمة في مراكز البيانات والمعالجات والطاقة قبل أن تتمكن من جني العوائد الكاملة من الطلب المتزايد.

هل تتحول التعاقدات إلى فرصة بقيمة تريليون دولار؟

تمنح التعاقدات المتراكمة مايكروسوفت ميزة استراتيجية في المنافسة على سوق الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، لكنها لا تمثل إيرادات محققة أو أرباحًا مضمونة. فالقيمة الفعلية لهذه العقود ستتحدد بقدرة الشركة على تنفيذها، وتوفير البنية التحتية المطلوبة، والحفاظ على هوامش الربحية مع ارتفاع تكاليف التوسع.

وبالتالي، فإن اقتراب قيمة التعاقدات من تريليون دولار قد يعكس اتساع الفرص التجارية أمام مايكروسوفت، لكنه يضع الشركة أيضًا أمام اختبار تحويل الزخم التكنولوجي إلى عوائد مالية مستدامة، في وقت تتصاعد فيه المنافسة مع أمازون عبر AWS وجوجل في سوق الخدمات السحابية والذكاء الاصطناعي.