سبيس إكس تتجاوز المريخ.. الذكاء الاصطناعي يتصدر الإيرادات في 2026

تحولت شركة «سبيس إكس» من سباق الصواريخ واستكشاف الفضاء إلى منافسة شرسة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بعدما تجاوزت إيرادات قطاع الذكاء الاصطناعي إيرادات «ستارلينك» خلال الربع الثالث من 2026، في تحول استراتيجي يضع الشركة أمام فرص نمو ضخمة وتحديات مالية متزايدة.

لم تعد طموحات إيلون ماسك في الفضاء وحدها هي المحرك الأبرز لنمو «سبيس إكس»، فبينما ارتبط اسم الشركة لسنوات بالصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام ومشروعات الوصول إلى المريخ، تكشف نتائجها المالية الأخيرة عن تحول متسارع نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية ومراكز البيانات.

وسجلت الشركة إيرادات بلغت نحو 14.6 مليار دولار خلال الربع الثالث من عام 2026، بزيادة سنوية قدرها 161%، مدفوعة بصورة رئيسية بالقفزة الكبيرة في إيرادات قطاع الذكاء الاصطناعي، الذي تجاوز نشاط الاتصالات عبر الأقمار الصناعية «ستارلينك» للمرة الأولى من حيث الإيرادات الفصلية.

لكن وراء هذا النمو الاستثنائي، تبرز معادلة أكثر تعقيدًا؛ إذ تضخ «سبيس إكس» عشرات المليارات من الدولارات في البنية التحتية للحوسبة، بينما لا يزال «ستارلينك» يمثل المصدر الأكبر للأرباح التشغيلية، ما يفتح الباب أمام تساؤلات حول قدرة استثمارات الذكاء الاصطناعي على تحقيق عوائد مستدامة.

الذكاء الاصطناعي يتجاوز «ستارلينك» في الإيرادات

كشفت النتائج المالية للشركة عن تغير واضح في خريطة أعمالها، بعدما سجل قطاع الذكاء الاصطناعي، الذي أعادت الشركة تسميته «Super Intelligence»، إيرادات بلغت 7.56 مليار دولار خلال الربع الثالث من 2026، مقارنة بنحو 5.25 مليار دولار لقطاع الاتصالات، الذي يشمل «ستارلينك»، في المقابل، سجل قطاع الفضاء إيرادات بلغت نحو 1.77 مليار دولار خلال الفترة نفسها.

وتوضح الأرقام حجم التحول الذي تشهده الشركة؛ إذ ارتفعت إيرادات قطاع الذكاء الاصطناعي من نحو 2.6 مليار دولار في الربع الثاني إلى 7.56 مليار دولار في الربع الثالث، بنمو فصلي يقارب ثلاثة أضعاف، بينما بلغت الزيادة السنوية نحو 830% وفقًا للبيانات الواردة في التقرير الأصلي.

وتشير هذه التطورات إلى أن الذكاء الاصطناعي لم يعد نشاطًا جانبيًا داخل «سبيس إكس»، بل أصبح أحد أهم محركات نموها التجاري، مدعومًا بالطلب على خدمات الحوسبة السحابية والبنية التحتية اللازمة لتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

ولا تعكس هذه القفزة نموًا عضويًا فقط، إذ استفاد القطاع أيضًا من الاستحواذ على شركة «Cursor»، إلى جانب إبرام اتفاقيات جديدة لخدمات الحوسبة السحابية، وهو ما يجعل تقييم الأداء المستقبلي مرتبطًا بقدرة الشركة على مواصلة النمو بعد احتساب أثر الاستحواذات.

لماذا تراهن «سبيس إكس» على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟

لا تقتصر استراتيجية «سبيس إكس» على تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي أو إطلاق روبوتات محادثة، بل تمتد إلى بناء البنية التحتية المادية التي تحتاجها الشركات لتشغيل هذه التقنيات على نطاق واسع، وتشمل هذه البنية المعالجات المتقدمة والخوادم ومعدات الشبكات وأنظمة الطاقة والتبريد، فضلًا عن مراكز البيانات القادرة على توفير قدرات حوسبة ضخمة.

وأظهرت البيانات الواردة في التقرير أن إيرادات الحلول والبنية التحتية بلغت نحو 7.02 مليار دولار، مدفوعة بصورة أساسية باتفاقيات خدمات الحوسبة السحابية الجديدة والاستحواذ على «Cursor»، فيما أضافت أنشطة الإعلانات نحو 538 مليون دولار.

كما ساهمت «Cursor» بنحو 608 ملايين دولار من الإيرادات خلال الفترة التي يغطيها التقرير، في صفقة قدرت قيمة الشركة بنحو 60 مليار دولار عند الاستحواذ عليها.

وتكتسب هذه الخطوة أهمية خاصة في ظل التنافس العالمي على توفير قدرات الحوسبة اللازمة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها، حيث لم تعد المنافسة مقتصرة على امتلاك النماذج المتقدمة، بل أصبحت تشمل القدرة على توفير البنية التحتية التي تتيح تشغيلها بكفاءة وعلى نطاق واسع.

وبالنسبة إلى «سبيس إكس»، فإن الاستثمار في هذا المجال قد يفتح أمامها مصادر دخل جديدة، تتجاوز إطلاق الصواريخ وتقديم خدمات الإنترنت الفضائي، ويمنحها فرصة للتحول إلى لاعب رئيسي في سوق الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي.

19.6 مليار دولار في ربع واحد.. فاتورة الذكاء الاصطناعي تتضخم

رغم النمو السريع في الإيرادات، فإن الجانب الأكثر إثارة للاهتمام في استراتيجية «سبيس إكس» يتمثل في حجم الإنفاق الرأسمالي اللازم لتوسيع أعمال الذكاء الاصطناعي؛ فقد أنفقت الشركة نحو 19.6 مليار دولار على المشروعات الرأسمالية خلال الربع الثالث من 2026، ذهب منها نحو 16.44 مليار دولار إلى قطاع الذكاء الاصطناعي، بما يعادل قرابة 84% من إجمالي الإنفاق خلال الفترة.

و ارتفع إجمالي الإنفاق الرأسمالي خلال الأشهر التسعة الأولى من العام إلى نحو 48.1 مليار دولار؛ إذ يستهدف هذا الإنفاق زيادة قدرات الحوسبة المتاحة للشركة، إذ بلغت القدرة الحوسبية الاسمية نحو 1.7 جيجاوات بنهاية سبتمبر، مقابل 1.4 جيجاوات في يونيو، ونحو 0.6 جيجاوات قبل عام.

كما تتضمن خطط الشركة الوصول إلى قدرة تتراوح بين 2.5 و3 جيجاوات بنهاية 2026، مع استهداف نحو 13 جيجاوات بنهاية 2027.

وتكشف هذه الأرقام عن حجم البنية التحتية المطلوبة لمنافسة الشركات الكبرى في سوق الذكاء الاصطناعي؛ فزيادة القدرة الحوسبية لا تعتمد على شراء المعالجات وحدها، وإنما تحتاج أيضًا إلى إمدادات كهرباء موثوقة، وأنظمة تبريد متقدمة، وشبكات اتصال عالية الكفاءة، ومنشآت قادرة على استيعاب المعدات وتشغيلها بصورة مستمرة.

كلما توسعت «سبيس إكس» في بناء قدراتها الحوسبية، زادت فرص نمو إيراداتها، لكن في المقابل ترتفع احتياجاتها التمويلية والمخاطر المرتبطة بتأخر تشغيل الأصول أو عدم تحقيقها العوائد المستهدفة.

«إنفيديا» في قلب توسع «سبيس إكس» بالذكاء الاصطناعي

يمتد تأثير توسع «سبيس إكس» إلى الشركات التي توفر المكونات الأساسية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وفي مقدمتها «إنفيديا»، التي تلعب دورًا محوريًا في سوق المعالجات والحوسبة المتقدمة.

ووفقًا للمعلومات الواردة في التقرير، أشارت «إنفيديا» ضمن إعلان نتائجها للربع الثاني من سنتها المالية 2027 إلى خطط «SpaceXAI» لاستخدام معالجات Vera المركزية في تطبيقات الذكاء الاصطناعي الوكيلي، كما أفادت بأن شحنات هذه المعالجات إلى شركاء رئيسيين كانت قد بدأت بالفعل.

وتوضح هذه العلاقة كيف يمكن لاستثمارات شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى أن تخلق فرصًا تجارية لسلسلة واسعة من الموردين، بداية من مصنعي أشباه الموصلات، مرورًا بمعدات الشبكات والذاكرة، ووصولًا إلى أنظمة الطاقة والتبريد وتجهيزات مراكز البيانات.

وبالتالي، فإن الأثر الاقتصادي لتوسع «سبيس إكس» لا يتوقف عند نتائجها المالية، بل يمتد إلى منظومة التكنولوجيا الصناعية المرتبطة ببناء وتشغيل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومع ذلك، فإن استفادة الموردين ستظل مرتبطة بقدرتهم على تلبية الطلب، واستمرار الإنفاق الاستثماري، وتطور الأسعار، ومدى التزام العملاء بخطط التوسع المعلنة.

«Grok Bot».. هل تنجح «سبيس إكس» في تحويل الذكاء الاصطناعي إلى مصدر دخل متكرر؟

إلى جانب خدمات الحوسبة والبنية التحتية، تسعى «سبيس إكس» إلى توسيع حضورها في التطبيقات والبرمجيات من خلال «Grok Bot»؛ فبحسب البيانات الواردة في التقرير، أُطلق المنتج في أغسطس 2026، ووصل عدد مستخدميه الأسبوعيين المدفوعين إلى نحو 800 ألف مستخدم في وقت سابق من أكتوبر.

ووصف إيلون ماسك نمو المنتج بأنه من أسرع معدلات النمو التي شهدها في مسيرته، لكن الشركة لم تكشف عن إيرادات مستقلة لـ«Grok Bot»، ما يجعل تقييم مساهمته الفعلية في النتائج المالية أمرًا صعبًا حتى الآن.

وتتمثل أهمية هذا النشاط في أنه قد يضيف مصدرًا جديدًا للإيرادات، قائمًا على الاشتراكات والخدمات البرمجية، إلى جانب عقود الحوسبة السحابية والبنية التحتية.

غير أن نمو عدد المستخدمين وحده لا يكفي لإثبات نجاح النموذج التجاري؛ إذ يحتاج المستثمرون إلى معرفة الإيرادات المحققة لكل مستخدم، ومعدلات الاحتفاظ بالعملاء، وتكاليف تشغيل الخدمة، وهوامش الربحية؛ ومن ثم، فإن الكشف عن إيرادات «Grok Bot» بصورة مستقلة سيشكل خطوة مهمة لفهم مدى قدرة «سبيس إكس» على بناء نشاط برمجي مستدام، بدلًا من الاعتماد بصورة رئيسية على الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية.

«ستارلينك» لا يزال المحرك الأكبر للأرباح التشغيلية

على الرغم من تجاوز الذكاء الاصطناعي لقطاع الاتصالات من حيث الإيرادات، فإن «ستارلينك» لا يزال يحتفظ بمكانة محورية في الهيكل المالي للشركة؛ حيث سجل قطاع الاتصالات نحو 2.37 مليار دولار من الأرباح التشغيلية خلال الربع الثالث، من إجمالي أرباح تشغيلية بلغت 2.79 مليار دولار، ما يعني أنه ساهم بنحو 85% من الإجمالي.

في المقابل، حقق قطاع الذكاء الاصطناعي أرباحًا تشغيلية بلغت نحو 431 مليون دولار، وفقًا للأرقام الواردة في التقرير، مع تأثر النتائج بتكاليف التعويضات القائمة على الأسهم المرتبطة بصفقة «Cursor».

وتكشف هذه المقارنة عن فارق جوهري بين حجم الإيرادات والقدرة على تحقيق الأرباح؛ فالذكاء الاصطناعي أصبح أكبر قطاعات «سبيس إكس» من حيث الإيرادات، لكنه لم يصل بعد إلى مستوى مساهمة «ستارلينك» في الأرباح التشغيلية.

ويعكس ذلك طبيعة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، الذي يتطلب إنفاقًا مقدمًا ضخمًا قبل أن تتحول القدرات الجديدة إلى تدفقات نقدية مستقرة.

في المقابل، تستفيد «ستارلينك» من نموذج يعتمد على الاشتراكات المتكررة، إلى جانب قاعدة مستخدمين تتوسع باستمرار. ووفقًا للتقرير، بلغ عدد مشتركي الخدمة من المستهلكين نحو 13.6 مليون مشترك، مع نمو سنوي في إيرادات قطاع الاتصالات قدره 69%.

وبالتالي، يمكن النظر إلى «ستارلينك» باعتباره أحد الأعمدة المالية التي تدعم توسع «سبيس إكس»، بينما يمثل الذكاء الاصطناعي رهانها الأكبر على النمو المستقبلي.

هل يتراجع مشروع المريخ أمام أولويات الذكاء الاصطناعي؟

يثير التحول المتسارع نحو الحوسبة والذكاء الاصطناعي تساؤلات حول ترتيب أولويات «سبيس إكس»، خاصة في ظل ارتباط اسم الشركة بمشروع استعمار المريخ.

فقد سجل قطاع الفضاء إيرادات بلغت نحو 1.77 مليار دولار خلال الربع الثالث من 2026، لكنه تكبد خسارة تشغيلية طفيفة بلغت 7 ملايين دولار، وفقًا للأرقام الواردة في التقرير.

ولا يعني ذلك أن استكشاف الفضاء فقد أهميته الاستراتيجية، لكنه يوضح الفارق بين المشروعات طويلة الأجل، التي تتطلب استثمارات ضخمة قبل تحقيق عوائد تجارية واسعة، والأنشطة التي تستطيع توليد إيرادات كبيرة في الأجل القصير.

وتوفر خدمات الحوسبة والذكاء الاصطناعي سوقًا تجارية واسعة تتزايد احتياجاتها بسرعة، في حين يتطلب الوصول إلى المريخ تطوير أنظمة إطلاق ومركبات وتقنيات دعم للحياة، إلى جانب استثمارات طويلة الأجل.

ومن هذا المنظور، يبدو أن التحدي أمام «سبيس إكس» لا يتمثل في التخلي عن طموحاتها الفضائية، بل في تحقيق التوازن بين تلك الطموحات وبين الفرص التجارية التي يوفرها الذكاء الاصطناعي على الأرض.

مراكز بيانات في الفضاء.. طموح مستقبلي أم تحدٍ تقني؟

لا تتوقف طموحات «سبيس إكس» عند مراكز البيانات الأرضية، إذ تطرح تقارير إعلامية فكرة نقل جزء من البنية التحتية للحوسبة إلى الفضاء، ضمن رؤية أوسع تجمع بين تقنيات الذكاء الاصطناعي وخبرات الشركة في إطلاق الصواريخ والاتصالات الفضائية.

وتبدو الفكرة جذابة نظريًا، خاصة مع إمكانية الاستفادة من الطاقة الشمسية في المدار، لكن تطبيقها يواجه تحديات تقنية واقتصادية كبيرة.

وتشمل هذه التحديات إدارة الحرارة، والحماية من الإشعاع، وتكاليف الإطلاق، والصيانة، والاتصال بالأرض، فضلًا عن صعوبة استبدال المعدات أو إصلاحها في المدار.

كما أن الاستفادة من الطاقة الشمسية لا تعني أن تشغيل مراكز البيانات الفضائية سيكون أقل تكلفة تلقائيًا؛ إذ يجب احتساب تكلفة نقل المعدات إلى الفضاء، وبناء أنظمة التبريد والحماية، وضمان استمرارية الخدمة.

ولذلك، فإن مراكز البيانات الفضائية تظل احتمالًا مستقبليًا يحتاج إلى إثبات جدواه الاقتصادية والتقنية، بينما يتركز توسع «سبيس إكس» الحالي بصورة أساسية على البنية التحتية الأرضية.

ما الذي يجب أن يراقبه المستثمرون في المرحلة المقبلة؟

تقدم نتائج «سبيس إكس» قصة نمو قوية، لكنها تضع الشركة أيضًا أمام اختبار يتعلق بقدرتها على تحويل الإنفاق الضخم إلى عوائد مالية مستدامة.

وتبرز مجموعة من المؤشرات التي ستحدد اتجاه أعمال الذكاء الاصطناعي خلال الفترات المقبلة:

الإنفاق الرأسمالي: مدى استمرار التوسع الاستثماري وقدرة الشركة على تمويله بكفاءة.

القدرات الحوسبية: سرعة تشغيل البنية التحتية الجديدة وتحويلها إلى خدمات مدفوعة.

ربحية الذكاء الاصطناعي: قدرة القطاع على تحسين هوامش الربح مع نمو الإيرادات.

إيرادات «Grok Bot»: ما إذا كانت الشركة ستبدأ الإفصاح عن نتائج مالية مستقلة للمنتج.

أداء «ستارلينك»: استمرار نمو الاشتراكات والإيرادات والأرباح التشغيلية.

تكاليف التشغيل: مدى تأثير الطاقة والتبريد والشبكات والمعدات على العائد النهائي للاستثمارات.

ويظل العامل الحاسم هو قدرة الشركة على تحقيق عائد مناسب من كل دولار تستثمره في البنية التحتية. فارتفاع الإيرادات لا يعني بالضرورة خلق قيمة اقتصادية إذا كانت تكاليف التوسع تتجاوز العوائد المتحققة.