Howmet Aerospace وATI.. سباق النمو في أسهم الطيران والدفاع

تدفع زيادة الإنفاق الدفاعي وانتعاش الطيران التجاري شركات الصناعات الجوية إلى توسيع الإنتاج والاستثمار في المواد المتقدمة، وسط منافسة بين Howmet Aerospace وATI على النمو والربحية في 2026.

تتزايد فرص النمو أمام شركات الطيران والدفاع مع ارتفاع الطلب على الطائرات والمحركات ومعدات الصناعات العسكرية، مدفوعًا بالتوترات الجيوسياسية وتوسع احتياجات الطيران التجاري. وفي قلب هذا التحول، تبرز شركتا Howmet Aerospaceو**ATI ، اللتان تستفيدان من الطلب على مكونات المحركات والمواد الهندسية المتقدمة، لكن من خلال نماذج أعمال مختلفة.

وتكشف مقارنة الأداء المالي للشركتين أن المنافسة في هذا القطاع لم تعد مرتبطة بزيادة المبيعات فقط، بل أصبحت تعتمد أيضًا على القدرة على رفع كفاءة التصنيع، وتطوير المواد المستخدمة في المحركات الحديثة، وتحسين هوامش الربحية، وتحويل الطلب المتزايد إلى تدفقات نقدية مستدامة.

وتكتسب هذه المؤشرات أهمية إضافية في ظل التطور المتسارع لتكنولوجيا الطيران والدفاع، حيث تحتاج الطائرات والمحركات الأحدث إلى مكونات وسبائك قادرة على تحمل درجات الحرارة والضغوط المرتفعة، إلى جانب مستويات أعلى من الدقة والاعتمادية.

Howmet Aerospace.. نمو قوي مدفوع بالطيران التجاري ومحركات الطائرات

تستفيد شركة Howmet Aerospace من ارتفاع الطلب على مكونات الطائرات والمحركات، بالتزامن مع زيادة إنتاج الطائرات التجارية واحتياج شركات الطيران إلى قطع الغيار والصيانة لدعم معدلات التشغيل.

وأظهرت نتائج الربع الثاني من 2026 ارتفاع إيرادات الشركة من قطاع الطيران التجاري بنسبة 28% على أساس سنوي، وهو القطاع الذي يمثل نحو 53% من إجمالي أعمالها. كما سجل قطاع الطيران الدفاعي نموًا بنسبة 11%، بما يعادل نحو 15% من النشاط الإجمالي للشركة.

ويعكس هذا الأداء استفادة الشركة من مسارين متوازيين: الأول يتمثل في تعافي إنتاج الطائرات التجارية وارتفاع الطلب على قطع غيار المحركات، والثاني يرتبط باستمرار الإنفاق الدفاعي والطلب على مكونات الطائرات العسكرية، بما فيها محركات المقاتلات.

وتتوقع الشركة استمرار تحسن الطلب عبر أسواق الطيران التجاري والدفاعي وتوربينات الغاز خلال 2026، مدعومًا بزيادة احتياجات قطع غيار المحركات. وبناءً على ذلك، رفعت توقعاتها لإيرادات العام بأكمله إلى نطاق يتراوح بين 10 و10.1 مليار دولار، فيما تتوقع أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 3.21 و3.25 مليار دولار.

وعلى مستوى السيولة، حققت Howmet تدفقات نقدية من الأنشطة التشغيلية بلغت 1.036 مليار دولار خلال النصف الأول من العام، بزيادة 48% سنويًا، بينما ارتفع التدفق النقدي الحر إلى 838 مليون دولار، بنمو 75%. كما رفعت الشركة توزيعاتها الفصلية النقدية بنسبة 17% في يوليو 2026، إلى جانب تنفيذ عمليات إعادة شراء للأسهم.

وتشير هذه النتائج إلى أن نمو الشركة لا يقتصر على زيادة الطلب، بل يمتد إلى قدرتها على تحويل المبيعات إلى أرباح وتدفقات نقدية تدعم التوسع ومكافأة المساهمين. ومع ذلك، يظل تقييم السهم المرتفع نسبيًا عاملًا يستحق المتابعة عند تقدير فرصه الاستثمارية.

ATI.. المواد المتقدمة والمحركات النفاثة تدعمان النمو

على الجانب الآخر، تستفيد ATI من زيادة الطلب على المواد الهندسية المتخصصة المستخدمة في صناعات الطيران والدفاع، بما يشمل سبائك النيكل الفائقة والتيتانيوم والمكونات المطروقة التي تدخل في تصنيع المحركات والهياكل الجوية.

وتكتسب هذه المواد أهمية متزايدة مع تطوير أجيال جديدة من المحركات النفاثة، التي تتطلب أداءً أعلى وقدرة أكبر على تحمل الظروف التشغيلية القاسية؛ كما أن زيادة المحتوى من المواد المتقدمة في المحركات الحديثة تتيح لمورديها فرصًا لتعزيز الإيرادات مع توسع إنتاج الطائرات الجديدة، فخلال الربع الثاني من 2026، ارتفعت مبيعات ATI في قطاع الطيران والدفاع بنسبة 13% على أساس سنوي، بينما سجلت طلباتها المتراكمة مستوى قياسيًا بلغ 4.4 مليار دولار، بزيادة 18%.

وصعدت إيرادات الشركة من محركات الطائرات بنسبة 13%، فيما ارتفعت إيرادات قطاع الدفاع بنسبة 36% إلى مستوى قياسي، مدعومة باتفاقية ممتدة في مجال المفاعلات النووية البحرية حتى عام 2030، تتوقع الشركة أن تسهم في زيادة الإيرادات السنوية لهذا النشاط إلى أكثر من مثلي مستواها في الاتفاقية السابقة.

ولم يقتصر التحسن على المبيعات، إذ ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 37% إلى 284.4 مليون دولار، بينما اتسع هامش الربح إلى 22.6%، بزيادة 4.4 نقطة مئوية على أساس سنوي.

وتعمل ATI كذلك على زيادة الطاقة الإنتاجية للنيكل بنحو 15% إلى 20% بحلول أوائل 2028، ضمن استثمارات تستهدف دعم نمو الإيرادات وتعزيز قدرتها على تلبية الطلب المتوقع. وتوضح هذه الخطط أن التوسع في المواد المتخصصة لا يعتمد فقط على نمو السوق، بل يتطلب أيضًا استثمارات صناعية طويلة الأجل لضمان توافر الطاقة الإنتاجية اللازمة.

التكنولوجيا الصناعية.. محرك غير مباشر للمنافسة

يمثل تطور تكنولوجيا الطيران والمحركات أحد العوامل الرئيسية التي تعيد تشكيل فرص النمو في القطاع. فكلما اتجه المصنعون إلى تطوير محركات أكثر كفاءة وأداءً، ازدادت أهمية المواد المتقدمة والمكونات الدقيقة والعمليات الصناعية القادرة على تحقيق مواصفات فنية صارمة.

وفي هذا السياق، تختلف استفادة الشركتين باختلاف موقعهما في سلسلة الإمداد. إذ تركز Howmet على تصنيع مكونات وأنظمة تدخل في المحركات وهياكل الطائرات، بينما تتمتع ATI بموقع مهم في توريد المعادن والسبائك والمنتجات الهندسية المتخصصة المستخدمة في هذه الصناعات.

ويعني ذلك أن نمو إنتاج الطائرات والمحركات يمكن أن يدعم الشركتين معًا، لكنه لا يضمن بالضرورة تطابق معدلات نمو الإيرادات أو الأرباح؛ إذ تتأثر النتائج بمزيج المنتجات، والأسعار، وتكاليف المواد والطاقة، والاستثمارات الرأسمالية، والقدرة على زيادة الإنتاج بكفاءة.

كما أن التقدم في الأتمتة والتصنيع الرقمي وتحسين عمليات الإنتاج يمكن أن يعزز كفاءة المصانع ويقلل الهدر، لكن تقييم أثر هذه التقنيات على أداء كل شركة يحتاج إلى بيانات محددة عن استثماراتها ونتائجها التشغيلية، ولا يكفي وحده افتراض أن نمو القطاع ناتج عن الذكاء الاصطناعي.

الأرباح والتقييمات.. ماذا تقول توقعات السوق؟

وفقًا لتقديرات المحللين التي أوردها تقرير Zacks Investment Research، تشير توقعات 2026 إلى نمو مبيعات Howmet Aerospace بنسبة 22.6%، وأرباح السهم بنسبة 41.6%. أما ATI، فتشير التقديرات إلى نمو المبيعات بنسبة 12.9%، وأرباح السهم بنسبة 58.3%.

وتعكس هذه التقديرات اختلافًا في مصادر النمو؛ إذ تستفيد Howmet من نمو الإيرادات والتدفقات النقدية في عدة أسواق، بينما تتوقع تقديرات المحللين نموًا أسرع في أرباح ATI مقارنة بمبيعاتها، وهو ما قد يرتبط بتحسن الهوامش التشغيلية ومزيج المنتجات.

وعلى صعيد أداء الأسهم خلال الاثني عشر شهرًا السابقة لتاريخ التقرير المنشور في 23 أكتوبر 2026، تراجع سهم Howmet Aerospace بنسبة 2.6%، في حين ارتفع سهم ATI بنسبة 81.3%.

لكن الأداء السابق لا يضمن استمرار الاتجاه نفسه، كما أن ارتفاع السهم لا يعني بالضرورة أنه أصبح أكثر جاذبية عند جميع مستويات الأسعار.

وتداول سهم Howmet عند مضاعف ربحية مستقبلي يبلغ 31.08 مرة، مقابل متوسط تاريخي لخمس سنوات عند 29.63 مرة. أما ATI، فسجل مضاعف ربحية مستقبليًا عند 26.42 مرة، مقابل متوسط تاريخي عند 20.72 مرة.

وتوضح هذه الأرقام أن السهمين يتداولان أعلى من متوسطاتهما التاريخية، ما يجعل تقييم قدرة الشركتين على تحقيق توقعات الأرباح عنصرًا أساسيًا في قراءة فرصهما المستقبلية؛ ورغم انخفاض مضاعف ATI مقارنة بـHowmet وفق الأرقام الواردة في التقرير، فإن ذلك لا يكفي وحده للحكم على السهم، خصوصًا بعد صعوده القوي خلال العام.

أي الشركتين تستفيد أكثر من طفرة الطيران والدفاع؟

تعكس المقارنة مسارين مختلفين للاستفادة من نمو قطاع الطيران والدفاع. فشركة Howmet Aerospace تستند إلى الطلب المتزايد على مكونات الطائرات والمحركات، وقوة التدفقات النقدية، وتنوع فرص النمو بين الطيران التجاري والدفاع وتوربينات الغاز.

أما ATI، فتستفيد من موقعها في سوق المواد المتقدمة، وزيادة الطلب على سبائك النيكل والتيتانيوم، وارتفاع الطلبات المتراكمة، وتحسن الهوامش التشغيلية، إلى جانب خطط توسيع الطاقة الإنتاجية.

وبحسب تقرير Zacks، حصلت الشركتان على تصنيف Zacks Rank رقم 1، الذي يشير إلى توصية «شراء قوي» وفق منهجية المؤسسة. ومع ذلك، فإن التصنيف والتوقعات يظلان تقديرات تحليلية قابلة للتغير، ولا يمثلان ضمانًا للعائد المستقبلي.

وتبقى الصورة الأوسع مرتبطة بقدرة الشركتين على تحويل نمو الطلب إلى أرباح مستدامة، وتنفيذ خطط التوسع دون ضغوط مفرطة على التكاليف، والحفاظ على التدفقات النقدية في ظل تقلبات الأسواق وسلاسل الإمداد.

وفي قطاع تتزايد فيه أهمية التكنولوجيا الصناعية والمواد المتقدمة، لن تكون الأفضلية بالضرورة للشركة التي تحقق أعلى نمو في المبيعات وحده، بل لمن تستطيع الجمع بين الابتكار التشغيلي، وكفاءة الإنتاج، والربحية، والانضباط المالي.