نتائج مايكروسوفت.. هل تنجح استثمارات الذكاء الاصطناعي في تهدئة مخاوف المستثمرين؟

ترقب لنتائج الربع الرابع مع توقعات بتجاوز الإيرادات 87 مليار دولار.. والأنظار تتجه إلى نمو Azure والإنفاق الرأسمالي

تتجه أنظار المستثمرين إلى نتائج أعمال مايكروسوفت للربع الرابع من السنة المالية 2026، المقرر إعلانها بعد إغلاق تعاملات وول ستريت، وسط ترقب لما ستكشف عنه الشركة بشأن العائد من استثماراتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي، التي أصبحت المحرك الرئيسي لتقييمات شركات التكنولوجيا العالمية.

وتأتي نتائج مايكروسوفت في وقت تتزايد فيه تساؤلات الأسواق حول جدوى الإنفاق الرأسمالي الضخم الذي تضخه الشركات الكبرى لتوسيع قدراتها في الذكاء الاصطناعي، خاصة مع الضغوط التي يفرضها هذا الإنفاق على التدفقات النقدية والأرباح.

مايكروسوفت تحت ضغط استثمارات الذكاء الاصطناعي

رغم ريادتها في سباق الذكاء الاصطناعي، تراجع سهم مايكروسوفت بأكثر من 18% منذ بداية العام، في ظل مخاوف المستثمرين من استمرار ارتفاع الإنفاق الرأسمالي بوتيرة أسرع من نمو العوائد المالية.

وتؤكد الشركة أن الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي لا يزال يفوق قدرتها الحالية على توفير البنية التحتية اللازمة، ما يدفعها إلى مواصلة ضخ استثمارات كبيرة في مراكز البيانات والخوادم لتوسيع الطاقة الاستيعابية.

إلا أن المستثمرين يترقبون ما إذا كانت هذه الاستثمارات بدأت تنعكس بالفعل على الإيرادات، أم أنها ستواصل الضغط على التدفقات النقدية خلال الفترات المقبلة.

إنفاق رأسمالي يتجاوز 35 مليار دولار

بحسب بيانات بلومبرج، من المتوقع أن يصل الإنفاق الرأسمالي لمايكروسوفت – باستثناء عقود الإيجار الرأسمالية – إلى نحو 35.2 مليار دولار خلال الربع الرابع، بزيادة سنوية تبلغ 106%، في واحدة من أكبر خطط الإنفاق بتاريخ الشركة.

وتأتي هذه التوقعات بعد أيام من إعلان شركة ألفابت المالكة لجوجل رفع إنفاقها الرأسمالي المتوقع خلال العام إلى ما بين 195 و205 مليارات دولار، مقارنة بتقديراتها السابقة البالغة 180 إلى 190 مليار دولار، وهو ما دفع سهم الشركة للتراجع بأكثر من 6% عقب الإعلان.

Azure كلمة السر في نتائج مايكروسوفت

ويرى محللون أن أداء منصة الحوسبة السحابية Azure سيكون العامل الأكثر تأثيرًا في رد فعل الأسواق.

وقال تال لياني، المحلل لدى BofA Global Research، إن المستثمرين ينتظرون تحقيق Azure معدل نمو يتراوح بين 39% و40% أو أكثر، باعتباره مؤشرًا على أن استثمارات الذكاء الاصطناعي بدأت تحقق عائدًا ملموسًا.

في المقابل، يتوقع توماس بلاكي، المحلل لدى Cantor، أن يبدأ الإنفاق الرأسمالي لمايكروسوفت في التباطؤ خلال السنة المالية 2027، بعد القفزة الكبيرة التي سجلها خلال 2026.

توقعات نتائج مايكروسوفت للربع الرابع

تشير تقديرات المحللين إلى أن الشركة ستحقق أداءً قويًا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، إذ من المتوقع أن تسجل:

إيرادات: 87.7 مليار دولار، مقابل 76.4 مليار دولار قبل عام. ربحية السهم: 4.25 دولار، مقارنة بـ3.65 دولار في الربع الرابع من العام الماضي.

كما يتوقع أن يحقق قطاع الحوسبة السحابية الذكية (Intelligent Cloud) إيرادات تبلغ 38.1 مليار دولار، بنمو سنوي قدره 12%، بينما يُرجح أن تصل إيرادات منصة Azure إلى 39.5 مليار دولار.

ومن المنتظر أيضًا أن ترتفع قيمة الالتزامات التعاقدية المتبقية (Remaining Performance Obligations)، التي تمثل العقود الموقعة ولم تُنفذ بعد، بنسبة 72% لتصل إلى 647.6 مليار دولار، وهو ما يعكس استمرار الطلب القوي على خدمات الشركة.

في المقابل، يُتوقع أن يحقق قطاع الإنتاجية وعمليات الأعمال إيرادات بقيمة 37.3 مليار دولار، بنمو 12.5%، بينما يُنتظر أن تنخفض إيرادات قطاع الحوسبة الشخصية بنسبة 9.5% إلى 12.1 مليار دولار.

هل تهدئ النتائج مخاوف المستثمرين؟

لن تقتصر أهمية نتائج مايكروسوفت على الأرقام المالية فقط، بل ستركز الأسواق على رسائل الإدارة بشأن خطط الإنفاق خلال العام المالي الجديد، ومدى قدرة استثمارات الذكاء الاصطناعي على تحويل الإنفاق الضخم إلى نمو مستدام في الإيرادات والأرباح.

وتأتي هذه النتائج في وقت يشهد فيه قطاع التكنولوجيا منافسة متسارعة بين مايكروسوفت وألفابت وأمازون لبناء البنية التحتية للجيل الجديد من تطبيقات الذكاء الاصطناعي، ما يجعل أي مؤشرات على تباطؤ أو تسارع العائد من هذه الاستثمارات ذات تأثير مباشر على تحركات أسهم الشركات الكبرى في وول ستريت