سهم جوجل يهبط 12% رغم نمو إيرادات الحوسبة السحابية 103%

تراجع سهم شركة Alphabet التي تتبعها شركة جوجل، بأكثر من 12% خلال تعاملات أمس ، ليسجل أكبر خسارة يومية محتملة منذ طرحه للاكتتاب العام في 2004، بعدما جاءت أرباح الشركة الفصلية دون توقعات المحللين، رغم النمو القوي لأعمال الحوسبة السحابية وإطلاق نموذج جديد للذكاء الاصطناعي.

وأعلنت الشركة تحقيق ربحية للسهم بلغت 2.12 دولار خلال الربع الثالث من 2026، مقابل توقعات عند 3.01 دولار، فيما سجلت الإيرادات 127.58 مليار دولار، مقارنة بتقديرات بلغت 127.93 مليار دولار.

إيرادات الإعلانات تضغط على نتائج جوجل

جاءت نتائج قطاع الإعلانات، المحرك الرئيسي لإيرادات جوجل، دون التوقعات، بعدما سجلت المبيعات 82.01 مليار دولار، مقابل تقديرات عند 83.5 مليار دولار، ما يعكس استمرار الضغوط على النشاط الأساسي للشركة رغم توسعها في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

في المقابل، حقق قطاع الحوسبة السحابية إيرادات بلغت 30.71 مليار دولار، متجاوزًا توقعات المحللين البالغة 29.1 مليار دولار، مع نمو سنوي قوي أشار التقرير إلى وصوله إلى 103%.

لكن هذا الأداء لم يكن كافيًا لطمأنة المستثمرين، خاصة مع تراجع التدفق النقدي الحر من سالب 5.85 مليار دولار في الربع الثاني إلى سالب 9.06 مليار دولار في الربع الثالث، بما يسلط الضوء على حجم الإنفاق الذي تتحمله الشركة في سباق الذكاء الاصطناعي.

سباق الذكاء الاصطناعي يرفع الرهانات على الاستثمار

جاء هبوط السهم بعد ساعات من إعلان جوجل نموذجها الجديد للذكاء الاصطناعي «Gemini 4 Carbon»، الذي قالت الشركة إنه يتفوق على إصدارها السابق «Gemini 4 Argon» وعلى نماذج منافسة.

كما أعلن الرئيس التنفيذي ساندر بيتشاي أن تطبيق Gemini تجاوز مليار مستخدم، ليصبح أسرع تطبيق نموًا في تاريخ الشركة.

ورغم هذه المؤشرات، يواجه المستثمرون سؤالًا متزايد الأهمية: هل ستتحول الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى أرباح وتدفقات نقدية مستدامة، أم ستواصل الضغط على السيولة والنتائج المالية قبل ظهور عوائدها الكاملة؟

وتعكس حركة السهم حساسية الأسواق المتزايدة تجاه الإنفاق الرأسمالي لشركات التكنولوجيا الكبرى، خصوصًا مع تصاعد المخاوف بشأن الديون وتكلفة بناء مراكز البيانات وتطوير المعالجات والنماذج المتقدمة.

منافسة ميتا تهدد مستقبل البحث والإعلانات

تواجه جوجل أيضًا منافسة متصاعدة من شركة «ميتا»، مع توسع استخدام مساعدها الذكي «Muse»، الذي قال مارك زوكربيرج إن نحو 10 ملايين شخص أعدوا حسابات عليه، ويستخدمه كثيرون في التسوق.

وتكمن المخاطرة في احتمال انتقال جزء من عمليات البحث والتسوق عبر الإنترنت إلى وكلاء الذكاء الاصطناعي، بما قد يغير طريقة وصول المستخدمين إلى المعلومات والمنتجات، ويضغط على نموذج الإعلانات الذي تعتمد عليه جوجل.

في المقابل، يرى بيتشاي أن أدوات الذكاء الاصطناعي والوكلاء الرقميين تمثل فرصة لتوسيع استخدام البحث، وليس بالضرورة استبداله، من خلال تمكين المستخدمين من تنفيذ مهام أكثر تعقيدًا داخل منظومة جوجل.